Рынок организаторов размещений высокодоходных облигаций с начала СВО и ужесточения санкций претерпел значимые изменения. Его участники пережили смену собственников и ренейминг, приход новых игроков и череду дефолтов по облигациям клиентов. О том, как изменился рынок за последние полтора года и как он чувствует себя в современной экономической реальности — в обзоре Boomin.

Быть гибкой

Инвестиционной группе «ИВА Партнерс», а точнее ИК «Универ Капитал», как организация называлась до июля 2022 г., полтора года назад буквально все участники фондового рынка прочили неминуемую гибель. Тогда, в один из мартовских дней 2022 г., в результате принудительной реализации «Национальным клиринговым центром» (НКЦ) всех принадлежащих клиентам «Универа» облигаций федерального займа, компания оказалась должна 174 млн рублей. Аховая ситуация возникла из-за хранения бумаг брокера и клиентов на общем счете. Через три недели Московская биржа и НКЦ перекрыли «Универу» допуск к участию в торгах и клиринговому обслуживанию, а клиенты инвесткомпании пошли в суд.

Для рынка ВДО дефолты, к сожалению, — вещь неизбежная. Ситуации, когда эмитент не смог исполнить обязательства перед владельцами облигаций, были и пять лет назад, случались они и в прошлом году, будут происходить и впредь. Вопрос только в том, кто из эмитентов на этот раз — «слабое звено». Мы решили обобщить горький опыт в сегменте ВДО 2022-го года и рассмотреть каждый из шести дефолтных кейсов через призму поведения всех задействованных сторон — эмитента, организатора, рейтингового агентства и ПВО — изучить, были ли какие-либо сигналы до дефолта, а если были, то какие.

ОР: судный день

ООО «ОР» (ранее — «Обувь России», входит в OR GROUP) стало первой компанией, которая в 2022 г. не сумела исполнить обязательства перед владельцами облигаций. 21 января федеральный ритейлер одежды и обуви сообщил о техническом дефолте по выпуску биржевых бумаг серии БО-07 (основной держатель — Промсвязьбанк), который через две недели превратился в полноценных дефолт.

Брокерские и индивидуальные инвестиционные счета (ИИС) компании в автоматическом режиме перешли на обслуживание банка.

24 марта ИК «Септем Капитал» решением единственного участника от 20 декабря 2022 г. присоединился к Совкомбанку. С этого дня все брокерские счета и ИИС инвесткомпании перешли на обслуживание банка. Как пояснили в ПАО «Совкомбанк», реорганизация «направлена на повышение конкурентоспособности и качества финансовых услуг, предоставляемых на рынке ценных бумаг, а также оптимизацию бизнес-структуры группы банка».

Переход на обслуживание в Совкомбанк произойдет в автоматическом режиме. В результате слияния клиентам ИК «Септем Капитал» стали доступны сделки с высокодоходными облигациями и акциями крупнейших российских компаний, торговля юанем, а также аналитика от партнеров банка в мобильном приложении «Совкомбанк Инвестиции». После перехода на обслуживание в Совкомбанк тарифные планы продолжат действовать на прежних условиях.

Ставки купонов и решение о выпуске:

• «А Девелопмент» установил ставку купона выпуска трехлетних облигаций серии 01 объемом 700 млн рублей на уровне 13,85% на весь срок обращения бумаг, купоны ежеквартальные. Бумаги будут доступны квалифицированным инвесторам и размещены по закрытой подписке. По выпуску предусмотрена возможность досрочного погашения по усмотрению эмитента в дату окончания 4-го купона. Размещение бумаг серии 01 состоится 27 января. Организатор — ИК «Иволга Капитал».

• «Транс-Миссия» (агрегатор сервиса «Таксовичкоф») готовит выпуск четырехлетних облигаций серии БО-01 объемом 80 млн рублей. Предусмотрена возможность досрочного погашения облигаций по усмотрению эмитента.

• ИК «Септем Капитал», ПВО по выпуску серии БО-07, запросила у «ОР» (прежнее название «Обувь России», входит в OR GROUP) план действий по исполнению обязательств по погашению тела основного долга.

M&A и начало размещения:

• «Литана» сегодня начинает размещение выпуска объемом 300 млн рублей. Номинал одной облигации — 1 тыс. рублей, ставка купона установлена в размере 13% годовых на все три года обращения. Организатор — ИК «Иволга Капитал».

• Совкомбанк увеличил долю в ИК «Септем Капитал» до 100%. В пресс-релизе банка сообщается, что команда «Септем Капитала» войдет в структуру Совкомбанка. В задачи объединенной команды будет входить разработка стратегии банка на рынке инвестиционных розничных продуктов и дальнейшее развитие мобильных сервисов для инвестиций.

Оферта, итоги размещения и книга заявок:

• «Элемент-лизинг» выставил оферту по приобретению облигаций серии 001Р-02.  Эмитент выкупит до 5 млрд рублей по 100% от непогашенной части номинальной стоимости
• «Сибстекло» завершило размещение выпуска пятилетних облигаций серии БО-П02 объемом 125 млн рублей за один день торгов
• «Киви Финанс» 8 октября откроет книгу заявок по трехлетним облигациям серии 001Р-01 на 3 млрд рублей
• Денис Козлов (ИК «Септем Капитал») сегодня проведет вебинар по итогам третьего квартала на рынке ВДО на площадке «Красный циркуль»

Следим за объемами торгов в нашем сегменте облигаций: в интерактивном графике, таблице текущих размещений и лучших ценных бумаг по объему торгов, доходности и изменению цен — в ВДОграфе

Размещения новых эмитентов:

• «ТЕХНО Лизинг» полностью разместил выпуск пятилетних облигаций серии 001Р-03 объемом 250 млн рублей. Ставка купона на весь срок обращения установлена в размере 12,5% годовых
• «Группа «Продовольствие» 22 сентября начнет размещение выпуска двухлетних облигаций серии БО-01 объемом 70 млн рублей. Ставка купона установлена в размере 13% годовых на весь срок обращения бумаг, купоны ежемесячные
• «Септем Капитал» сообщил о планах по размещению выпуска коммерческих облигаций «ТЭК Салават». Параметры выпуска в настоящее время неизвестны. Основная деятельность эмитента — сбор и обезвреживание отходов

Подробнее о событиях и эмитентах на boomin.ru

Продолжаем сбор предварительных заявок на участие в выпуске биржевых облигаций ООО «Сибнефтехимтрейд». Заявки можно подать напрямую организатору на ящик [email protected], указав ФИО, количество и брокера.

Новый выпуск и итоги торгов:

• «ПР-Лизинг» зарегистрировал выпуск облигаций серии 002Р-01 объемом 1 млрд рубле
• «Грузовичкоф» вносит изменения в программу облигаций серии 001Р

• «Эбис» разместил выпуск объемом 150 млн рублей за первый день торгов. Поздравляем организатора выпуска «Септем Капитал» с новым уверенным размещением!

Подробнее о событиях и эмитентах на boomin.ru

Следим за объемами торгов в нашем сегменте облигаций: в интерактивном графике, таблице текущих размещений и лучших ценных бумаг по объему торгов, доходности и изменению цен — в ВДОграфе

Критерии выбора базового списка бумаг: купон более 11%, Чистая доходность* более 5%.

Вертикальная ось — Чистая доходность* в % годовых, горизонтальная — дюрация в днях.

На сайте график интерактивный, можно увеличить масштаб любой области графика, выделив ее мышкой. Все выпуски сгруппированы по отраслям — выберите какие отображать на графике, а какие скрыть.

Планы размещений биржевых и коммерческих облигаций

• «ЭнергоТехСервис» установил ставку выпуска 001Р-02 купона на уровне 12%  годовых на весь срок обращения, начало размещения запланировано на 7 июля
• PimPay 10 июля начнет размещению дебютного выпуска коммерческих облигаций объемом 50 млн рублей
• «Септем Капитал» завтра, 7 июля, подведет первые итоги II квартала на рынке ВДО, вебинар пройдет на площадке «Красный циркуль»

Подробнее о событиях и эмитентах на boomin.ru

Следим за объемами торгов в нашем сегменте облигаций: в интерактивном графике, таблице текущих размещений и лучших ценных бумаг по объему торгов, доходности и изменению цен — в ВДОграфе

Критерии выбора базового списка бумаг: купон более 11% (что соответствует в среднем спреду в 4 п.п. к ОФЗ с сопоставимым сроком обращения), Чистая доходность* более 5%.

Выпуск, программа, ставки купона и оферта

• «Торговый дом РКС-Сочи» зарегистрировал дебютный выпуск облигаций объемом 500 млн рублей, организаторы — ИК «Септем Капитал», МСП Банк
• «Пионер-Лизинг» установил ставку купона в размере 11,75% годовых на 16-й период. Ставка купона привязана к значению клчюевой ставки Банка России
• «ПР-Лизинг» утвердил вторую программу облигаций объемом 25 млрд рублей. Срок действия программы — 10 лет
• ТК «Нафтатранс плюс» установило ставку 8-го кпуона на уровне 13% годовых, значения ставки зависит от ключевой ставки Банка России
• «ПЮДМ» сохранило ставку на уровне 15% годовых на следующий год обращения ценных бумаг

Подробнее о событиях и эмитентах на boomin.ru

Следим за объемами торгов в нашем сегменте облигаций: в интерактивном графике, таблице текущих размещений и лучших ценных бумаг по объему торгов, доходности и изменению цен – в ВДОграфе